2013/09/05 林奇芬：9月大崩跌？ 危險還是機會？ NOWnews

2013/09/05      林奇芬：9月大崩跌？　危險還是機會？  NOWnews
近期有多家投資機構大喊狼來了，9月美股將大崩盤！真的如此嗎？仔細檢視近期4大變數，或許又再次證明，機會是留給看懂趨勢的人。
最近全球多家金融機構紛紛發出，投資市場風險升高的警訊。包括，花旗美林首席投資策略分析師哈內特，以CRASH來形容，美股9月將崩盤。
法國興業銀行策略分析師艾德華也說，新興市場貨幣大貶，可能引發一次全球危機。他也預估美股將大跌，金價卻可在亂世飆漲、資金將重返債市。

這種9月將大崩壞的預言，確實讓人怵目驚心。對照近期全球金融、政治都不平靜，更讓投資人忐忑不安。不過，我一向主張，一切回歸基本面，只要體質好自然能挺過風暴，但若體質不好，任何風吹草動都可引起波動。我們就來一一檢視這些危機與基本面。

4個變數，集中在9月
9月份為什麼這麼難捱，因為有太多事情在這個月面臨關鍵抉擇。

1，美國是否出兵敘利亞，目前英國已經退出，美國要等國會同意。中東危機升高、油價上漲，對投資市場一大利空。
2，美國QE是否開始退場。
3，歐洲有德國大選9月22日舉行，梅克爾是否續任德國總理。而義大利前總理貝魯斯柯尼逃稅案、希臘、葡萄牙融資問題，則屬影響較小的話題。
4，東南亞、印度，股匯市危機是否解除。
這4大問題中，敘利亞危機屬較短期議題，一旦開戰反而危機解除。由於美國有頁岩氣開採的替代品選擇，受中東油源控制降低，因此更能從容應對。
其次QE是否退場，要等待FOMC 9月18的會議，不過，投資市場對這個話題震盪修正了3個月，預料可以接受慢慢退場的決定。
至於德國大選變數不大，梅克爾可望繼續留任，答案9月底就揭曉。
東南亞問題，需要時間調整
東南亞與印度的股匯市波動，部分與QE退場有關，隨著美國經濟復甦、利率攀升，資金持續回流美國與成熟國家，對新興國家貨幣帶來貶值壓力。不過，近期印度與印尼的股匯市波動特別劇烈，也讓人擔心金融風暴是否再次引爆。
就目前的研究分析報告顯示，發生如1997年金融風暴的機率並不高，畢竟東南亞國家與印度的體質，在近年已經明顯成長、改善，情況不如當年，也不像歐豬5國那麼脆弱。目前印尼與印度都面臨經常債赤字擴大、財政赤字擴大、再加上通膨升高的挑戰。為控制通膨、穩定資金外流，目前央行也採取升息策略，此將使經濟成長壓抑，但另一方面匯率貶值，則有助於出口成長、扭轉經常帳赤字擴大的問題。因此國際投資機構普遍認為，這些國家的經濟需要一些時間調整、改善體質，但還不至於出現金融危機。我個人也認為，東南亞國家與印度、巴西等國，正面臨經濟過熱後的修正期，經濟與股市的調整都需要時間，但並不至於出現金融風暴。

PMI指數指向經濟復甦之路
9月初陸續公布各國PMI採購經理人指數，幾乎都交出好成績，
美國8月ISM來到55.7，
歐元區上升到51.4，甚至義大利、西班牙也回升到51.3，51.1。
中國PMI指數也來到51。
顯示美、歐、中3大經濟體，目前經濟基本面都朝向正面發展，在經濟體質持續改善之下，難道QE適當的縮小規模，會造成全球股市崩盤嗎？
近期由於變數多，油價與金價出現了一波漲幅，顯示投資市場的風險意識升高，但預期當敘利亞危機告一段落後，油金價格將可回跌。
投資要看趨勢，不能只受短線的話題影響。9月的變數將讓近期投資市場持續震盪，但若基本面趨勢改善的國家，趁股市下跌時，才是好的布局機會。

http://www.nownews.com/2013/09/05/320-2982499.htm#ixzz2eA759laW