2013年9月30日 星期一

【價值投資雜記】

【價值投資雜記】
價值投資不是一套嚴格、一成不變的規則。它是一種投資哲學所形成的原則。它提供指導方針,引領你選取好股票,同樣重要的是,它還能帶你遠離壞股票。
真正的價值投資極為簡單,那就是慎選投資標的,然後長期持有、耐心等待,但多數人並無法耐心等待,不想長期持有,只在乎短期獲利。

股價是只有在交易時才具有意義,帳面盈虧不應影響投資決策。價值型投資人經常能保持淡定的心境。
市場不但將買賣雙方撮合在一起,也將貪婪與恐懼情緒彙集在一起。這讓許多進入市場者忘了進入市場的目的:「購買物美價廉的標的。」反而是將「交易」當成進入市場的目的,習慣於喧嘩中追逐。
多數人都敵不過人性的弱點:急功近利、既貪婪又容易害怕,無法有決心、耐性做長期的價值投資。

◎巴菲特所:「投資的秘訣有2條,第1條是千萬不要賠錢,第2條是不要忘記第1條原則。」
我們不可能辦到完全不賠錢,但如果能謹記以合理的價格買進股票,確實能提高勝率。
投資人謹守「安全邊際」,即使企業在未來表現不佳,導致內在價值縮水,這段緩衝空間將會減少投資人的損失。

人們不怕買進手機、汽車等商品後,馬上面臨鉅額折價,卻很擔心買進股票後馬上套牢。

股票代表著企業的部份所有權,象徵投資人擁有企業名下的部分資產,以及獲得盈餘分配的權利。
假使投資人買進的股票是一家沒有獲利的企業,那這張股票確實就像樂透一樣,賭的是這家企業在未來是否能將夢想化為利潤,基本上沒有太大的功能。
如果投資人買進的股票,代表著持續賺錢的企業,那這張股票的功能就是獲得盈餘分配的權利,意義完全不同!
投資人很容易忘記股票象徵著企業的部分所有權,也就忘了股票的功能是獲得盈餘分配的權利,以為股票沒有功能。


  (=華爾街)

◎根據銷售、盈餘、現金流動等商業指標,評估股票的價值
買股票就像買雜貨一樣,要等到減價拍賣時再買。
參考過去盈餘數據難免有看後照鏡開車的疑慮,但參考未來盈餘預估值也有投資人是否能未卜先知的問題。如果,我們能找出企業的長期競爭優勢,支持這家企業在未來的表現會跟過去差不多,或許就能提高過去盈餘數據的參考價值。

◎全球化效應,分散持股」越來越難分散風險。

頻繁交易是複利的敵人、國稅局的朋友。

網友雷浩斯的補充
價值投資不等於長期投資:
買到爛股、過高的股價長抱,只是套很久而已
價值投資不等於反向投資
不在乎公司價值,只是單純和市場對作,獲利不會高到哪⋯⋯
價值投資不等於看殖利率投資
股利只是公司價值配發出來的一部份,卻不是全部
價值投資不等於買低價股
低價很有可能代表公司價值下滑,不要用公司過去的價格區間臆測價值
價值投資不代表不能投資科技股
根據你的能力圈投資,而不是根據特定行業別。任何公司都有其價值,但只有當你能充分了解公司時,才能正確評估它的價值。

價值投資的限制:
一支股票很便宜:但怎麼知道它不會一直這麼廉價?葛拉漢承認:「和其他人一樣,這對我這也是個神秘謎團。我們從經驗知道,市場最終總會追上價值。」

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